В Италии отказались от важных изменений необходимых для роста экономики

В понедельник упал обменный курс евро к доллару, после того как итальянские граждане проголосовали против изменений в конституции, имевших своей целью ускорение принятия правительственных решений и стимулирование застойной экономики.

Этот референдум, а также политический и финансовый хаос, который за ним может последовать, вызвал опасения, что Италия не сможет обеспечить роста экономики необходимого для погашения громадного государственного долга и перестройки банковской системы. Это голосование было еще одним свидетельством сопротивления европейцев изменениям, которые, как считают экономисты, необходимы еврозоне для преодоления проблем, которые угрожают ее существованию.

Политическая неопределенность, вызванная результатами референдума, вынудит правительство отложить свои планы по восстановлению итальянской банковской системы и помощи банкам в ликвидации проблемных долгов, которые составляют 18% общей задолженности и являются серьезным тормозом для экономики.

Начальная реакция рынка на референдум была слабой, потому что инвесторы предвидели его результаты на основе опросов общественного мнения и уже соответствующим образом отрегулировали структуру портфелей активов. Тем не менее, в начале сегодняшних торгов евро упал больше чем один цент по отношению к доллару, курс большинства азиатских ценных бумаг также немного снизился.

Однако более насущной заботой инвесторов, вероятно, является итальянская банковская система. Премьер-министр Маттео Ренци своим заявлением об отставке отложил, если не сорвал, правительственные планы по реструктуризации Monte dei Paschi di Siena, наиболее проблемного банка Италии и основы финансовой системы. В начале торгов акции Monte dei Paschi также немного упали. Снижение стоимости акций UniCredit, крупного итальянского банка, было более ощутимым, они упали больше чем на 4.5%.

Проблемы с итальянскими банками могут распространиться по Европейскому союзу. На континенте крупные банки постоянно одалживают деньги друг другу, что позволяет быстро распространяться проблемам от одного банка к другому.

В худшем случае Италия может снова оказаться в центре кризиса, подобного тому, который чуть не разрушил еврозону в 2011 году. Референдум может также запустить политическую цепную реакцию, которая может закончиться приходом к власти популистской партии «Движение пяти звезд».

Итальянский национальный долг равен 136% внутреннего валового продукта, что ставит ее на второе место после Греции. Правительство зависит от инвесторов, которые готовы продлять долг под разумные проценты.

Инвесторы уже требовали более высокие комиссионные по итальянским облигациям. Рыночная процентная ставка по 10-летним правительственным облигациям итальянского правительства почти удвоилась с августа этого года и превысила 2%. Это все еще намного ниже 7%, достигнутых в конце 2011 года, во время самых темных дней финансового кризиса еврозоны. Но это повышение свидетельствует о том, что инвесторы считают облигации более рискованными. В понедельник утром процентная ставка по этим облигациям выросла на 0.2% и если она будет продолжать расти, инвесторы начнут сомневаться в платежеспособности правительства.

Ожидается, что Европейский центральный банк, заседание которого запланировано на вторник, увеличит закупки правительственных облигаций еврозоны для удержания заемных ставок. Но аналитики считают, что меры центрального банка не смогу бесконечно удерживать единую европейскую валюты, если члены ЕС не готовы принимать меры необходимые для экономического роста.

Оригинал материала:http://www.nytimes.com/2016/12/05/business/italy-referendum-euro-markets.html?_r=1